Goldman Sachs’in yakın zamanda paylaştığı değerlendirme raporu, gözlemlenenle örtüşür şekilde ABD hisse senetlerinin hem mutlak anlamda hem de Hindistan hariç ABD dışı hisse senetlerine kıyasla pahalı olduğunu belirtiyor. Aynı zamanda hisse senetlerinin değerinin ortalama olarak, belirli bir zaman diliminde o ekonominin ürettiği toplam üretimin değeriyle karşılaştırılmasını sağlayan Piyasa Değeri/Gayri Safi Yurt İçi Hasıla odaklı bir sıralama yaptığımızda, ABD’li hisselerin pahalı olduğu dikkat çekerken sırayı İsveç, Japonya, Kanada ve Hindistan takip ediyor. Bu kıstasa göre en ucuz hisseler sırasıyla Arjantin, İrlanda, Meksika, Polonya, Rusya ve Türkiye’de yer alıyor.Lakin detaylar her zaman önemlidir. Goldman Sachs analistleri, sektörler arası farklılıklar göz önünde bulundurulduğunda ABD hisse senetlerinin göründüğünden daha makul fiyatlı olabileceğini belirtiyor ve yatırımcılara uzun vadede stratejik yatırım yapmalarını tavsiye ediyor. Örneğin S&P 500, 27 gibi yüksek bir fiyat/kazanç (F/K) oranıyla işlem gören teknoloji hisselerine ağırlık veriyor. Buna karşılık finansal sektör 15, enerji sektörüyse 11 F/K oranıyla işlem görüyor.Teknoloji hisseleri, ABD endeks getirilerinin yüzde 29’unu oluştururken bu oran İngiltere’de yalnızca yüzde 1 seviyesinde. İngiltere’de enerji hisseleri yüzde 20 getiri payına sahipken ABD’de bu oran yüzde 7’ye düşüyor. Dolayısıyla S&P 500’deki yüzde 26’lık yükselişin lokomotifinin teknoloji hisseleri olduğu söylenebilir.Ayrıca ABD hisse senetleri küresel arenada hisse başına kâr büyümesinde dikkat çekici bir hız sergiliyor. 2007’deki zirveden bu yana ABD şirketlerinin hisse başına kârı iki katından fazla artış gösterirken dünya genelinde bu oran yüzde 22, Euro Bölgesi’ndeyse sadece yüzde 4’tü. Goldman Sachs analistlerine göre ABD şirketleri, rakiplerine kıyasla daha hızlı ve çeşitlendirilmiş kâr büyümesi sağlamada istikrarlı bir performans göstermeye devam edecek.Yapay Zekâ Devrimi Devam Edecek mi?Goldman Sachs analistleri, üretken yapay zekânın bulut bilişim devrimiyle kıyaslanabilecek bir inovasyon çağını başlatacağı kanısında. Bu görüş hem sektörel raporlarla uyumlu hem de kurumun beklentilerinin daha net bir perspektife oturduğunu gösteriyor. Goldman Sachs, yapay zekânın en geniş kapsamının önümüzdeki 10 yılda küresel ekonomik büyümeye yaklaşık $7 trilyon katkıda bulunacağını ve üretim kapasitesini yüzde 1,5 artıracağını tahmin ediyor. Özellikle sağlık sektöründeki potansiyele işaret eden yatırım bankasına göre biofarma, medikal cihazlar ve hizmetler gibi çeşitli alanlarda giderek yaygın şekilde kullanılmaya başlayan yapay zekâ, sektörde büyük bir dönüşümün öncüsü olabilir. Analistlere göre, uzun vadede yapay zekâ ilaç keşfi ve klinik deneme tasarımı süreçlerinde vazgeçilmez bir rol oynayacak.Küresel Yarı İletken Pazarında Çift Haneli Büyüme BekleniyorYarı iletkenler, teknolojinin çok katmanlı harmonisini bir orkestra şefi edasıyla yönetir. Her bir çip, elektronların zarif dansını mükemmel bir uyumla koordine ederek günlük yaşamımıza ritim ve uyum katar. Akıllı telefonlardan otomobillere kadar her alanda var olan yarı iletkenler, bilginin ve iletişimin sürekli akışını mümkün kılar. Yarı İletken Endüstrisi Derneği’nin raporunda 2023’te küresel satışların yüzde 8,2 düşüşle $526,8 milyara gerileyeceği, 2024’teyse yüzde 13,1 oranında artacağı öngörülüyor.Nvidia 2023’teki rallisiyle yatırımcısını halihazırda büyülemişti. Fakat bu beklentilerden hareketle sektörde öne çıkan Broadcom (AVGO), Taiwan Semiconductor (TSM), Advanced Micro Devices (AMD), Intel (INTC), Qualcomm (QCOM), Texas Instruments (TXN), Micron Technology (MU) gibi finansal rasyoları güçlü yarı iletken şirketleri, 2024’te de adından sıkça söz ettirecek gibi görünüyor.Muhteşem 7’li Sahiden Muhteşem mi?AApple (AAPL), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL), Meta Platforms (META), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA) ve Tesla’dan (TSLA) oluşan Muhteşem 7’li hisseleri bu yıl da yükseliş trendini devam ettirecek mi? Özellikle FED’den faiz indirimi beklendiği sırada, yapay zekânın sağladığı ivmeyle ABD borsalarında önemli bir yükselişe liderlik eden bu şirketler yatırımcıların gözdesi oldu. Mevcut yeteneklerine baktığımızda her ne kadar borsanın dâhi çocukları da olsalar 2023’teki rallinin ardından hâlâ cazip olup olmadıkları tartışılır.İlk bakışta, Muhteşem 7’linin S&P 500’ün kalanına göre bir primle işlem gördüğü inkâr edilemez. Ancak bu yedi hissenin ileriye dönük fiyat/kazanç oranları ve analistlerin kâr tahminlerine göre, bu oranlar geriye dönük 10 yıllık ortalamasıyla benzer seviyelerde. Dolayısıyla ileri F/K oranı Muhteşem 7’li hisselerinin değerlemelerinin hâlâ makul, hatta ucuz olabileceğini gösteriyor.Ayrıca, bir şirketin hisse senedi fiyatının beklenen kazanç-büyüme oranına bölünmesiyle hesaplanan PEG oranı incelendiğinde, Muhteşem 7’li hisselerinin S&P 500’de işlem gören diğer 493 hisseye göre daha ucuz, büyüme potansiyeline göre daha uygun fiyatlı olduğu değerlendirmesi de yapılabilir.Sonuç olarak, bu şirketler “muhteşem” lakabını sonuna kadar hak ediyor gibi görünüyor. Şayet yapay zekâ sektöründeki ilerlemenin devam edeceğine yönelik beklentiniz güçlüyse, yapay zekâ alanındaki gelecek çalışmaları da dikkate alındığında yükseliş potansiyeline sahip şirketler olduğunu düşünebilirsiniz.Bu kapsamda analistlerin geçtiğimiz üç ayda bu hisselere yönelik verdiği hedef fiyatları incelediğimizde yönetim kurulu başkanı Jeff Bezos’un yakın zamanda yaptığı hisse satışına rağmen, Amazon hisseleri için 12 aylık ortalama hedef fiyat yüzde 23 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. İkinci sıradaysa 2024’e zor bir başlangıç yapan Tesla yer alıyor. Şirket bilançosu beklentileri karşılayamadı ve bilanço, araç hacmi büyümesine dair de bir uyarı içeriyordu. Buna tepki olarak birçok analist hisse notlarını ve 12 aylık ortalama hedef fiyatlarını düşürdü. Buna rağmen hedef fiyatlar yüzde 20’lik bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Sonuç olarak 2024, finans dünyasında yapay zekâ ve sağlık teknolojileri gibi devrim yaratan alanlarda büyüme potansiyeli yüksek sektörlerin öne çıkacağı bir yıl olarak şekilleniyor. FED’in faiz indirimleri ve teknoloji devlerinin piyasalardaki etkisi, yatırımcıların yeni fırsatları değerlendirirken dikkate alması gereken önemli faktörler arasında. Muhteşem 7’li gibi şirketler ve yarı iletken sektörünün öncülüğünde, ABD hisse senetleri küresel piyasalarda cazip yatırım imkânları sunmaya devam edecek gibi görünüyor. Bu dinamikler, 2024’ü stratejik ve bilinçli yatırım kararları için kritik bir dönem hâline getiriyor.Bu yazı, Inc. Türkiye Mart 2024 sayısında yayınlanmıştır. Abonelere özel çok daha fazla içerik için şimdi size özel tekliflerimizi inceleyin!